牛熊證強制回收後剩餘價值如何計算？

Q1：牛熊證被強制回收後，是否一定有剩餘價值？

A：不一定，視牛熊證類型而定：

• N 類牛熊證：回收價 = 行使價，強制回收後無任何剩餘價值，投資者將損失全部投資本金。
• R 類牛熊證：回收價與行使價不同，強制回收後可能有剩餘價值（亦可能為 0），實際金額依港交所規則及發行商條款計算。

備註：香港市場現時交易的牛熊證以 R 類 為主。

Q2：R 類牛熊證剩餘價值計算公式為何？

A：分牛證、熊證分別計算，公式如下：

• 牛證剩餘價值 =（估值期內掛鉤資產的最低現貨價 − 行使價）÷ 換股比率
• 熊證剩餘價值 =（行使價 − 估值期內掛鉤資產的最高現貨價）÷ 換股比率

重要規則：若計算結果為負數或 0，剩餘價值一律為 0，投資者無須額外支付費用。

Q3：何謂「強制回收估值期」？如何判定？

A：估值期為觸發強制回收後，用以釐定結算價的價格觀察時段，適用規則如下：

• 若於上午交易時段觸發回收：估值期為當日上午剩餘時間 + 當日下午交易時段
• 若於下午交易時段觸發回收：估值期為當日下午剩餘時間 + 次一交易日上午交易時段
• 若為半日市觸發回收：估值期為當日剩餘時段 + 次一交易日上午交易時段

Q4：R 類牛證剩餘價值計算範例

情境：持有個股 R 類牛證，行使價 100 港元，換股比率 100:1（100 份牛證對應 1 股正股）；觸發回收後，估值期內正股最低現貨價為 102 港元。

計算：

• 牛證剩餘價值 = (102 − 100) ÷ 100 = 0.02 港元 / 份
• 若估值期內最低現貨價 ≤ 行使價，剩餘價值為 0。

Q5：R 類熊證剩餘價值計算範例

情境：持有指數 R 類熊證，行使價 20000 點，換股比率 10000:1；觸發回收後，估值期內指數最高現貨價為 19800 點。

計算：

• 熊證剩餘價值 = (20000 − 19800) ÷ 10000 = 0.02 港元 / 份
• 若估值期內最高現貨價 ≥ 行使價，剩餘價值為 0。