什麼是認股證/窩輪？

什麼是認股證（窩輪）？

認股證（俗稱窩輪）是一種衍生權證，本質類似期權，賦予投資者在指定期限內，以預定行使價買入或賣出相關資產的權利（非責任）。產品在香港交易所掛牌交易，到期一般以現金結算，不涉及實物交收。

窩輪由持牌投資銀行等獨立第三方發行，與相關資產發行人無關；可掛鉤個股、指數、貨幣等多類資產，有效期通常為6個月至2年，每隻均有固定到期日。

認股證（窩輪）分為哪幾類？

① 按持有人權利分類

1. 認購證（Call Warrants）：看好相關資產後市，可憑行使價在期限內買入指定數量相關資產；

2. 認沽證（Put Warrants）：看淡相關資產後市，可憑行使價在期限內賣出指定數量相關資產。

② 按行使時間分類

1. 美式認股證：上市日至到期日之間可隨時行使權利；

2. 歐式認股證：僅可在到期日當天行使權利（目前香港市場以歐式為主）。

窩輪命名規則有哪些？

窩輪簡稱/代碼包含核心資訊，投資者可快速識別：交易代碼、掛鉤資產、發行商、到期年月、系列編號、交割方式、行使類型及產品類型（認購/認沽）。

窩輪常見名詞解釋

1. 兌換比率：每1單位窩輪對應的相關資產數量（如顯示0.1，即10份窩輪對應1單位資產，計算時用倒數）；

2. 溢價：衡量窩輪相對相關資產的價格水平，溢價越低，窩輪價格越貼近資產表現（會實時波動）；

3. 槓桿比率：反映窩輪槓桿水平，計算公式：相關資產現價 ÷（窩輪價格 × 兌換比率）；

4. 引申波幅：評估窩輪估值的重要指標（由B-S模型計算，可直接參考市場數據），越高則估值越高、回調壓力越大；

5. 對沖值（Delta）：反映資產與窩輪價格的關聯度（0-1之間），越接近1越價內，越接近0越價外，接近0.5為平價。