牛熊證定義 

牛熊證類屬結構性產品，能追蹤相關資產的表現而毋須支付購入實際資產的全數金額。牛熊證有牛證和熊證之分，設有固定到期日，投資者可以看好或看淡相關資產而選擇買入牛證或熊證。牛熊證是由第三者發行，發行商通常是投資銀行，與香港交易所及相關資產皆沒有任何關連。

牛熊證在發行時有附帶條件：在牛熊證有效期內，如相關資產價格觸及上市檔內指定的水準(稱為「收回價」)，發行商會即時收回有關牛熊證。若相關資產價格是在牛熊證到 期前觸及收回價，牛熊證將提早到期並即時終止買賣。在上市檔原定的到期日即不再有效。

牛熊證發行時的有效期由3個月至5年不等，並只會以現金結算。牛熊證在香港交易所旗下現貨市場買賣。

牛熊證分類

牛熊證可分為“牛證”和“熊證”，顧名思義，投資“牛證”的投資者會看好後市，這和認購期權類似；而看淡後市的投資者則可投資 “熊證”。

 

牛熊證特點

①槓桿效應：低投資，高風險，高收益。

②強制收回機制（打靶）：當掛鉤資產的價格觸及到收回價時，牛熊證會即刻停止買賣，並提早到期。

③N類&R類：

N類：不會有剩餘價值收回；收回價=行使價

R類：可能有剩餘價值；牛證：收回價＞行使價；熊證：收回價＜行使價

目前香港市場均為R類牛熊證