經濟週期的四個階段

經濟週期是指經濟活動的波動，GDP和失業率是衡量經濟處於週期哪一個階段的主要指標。我們將經濟週期分為四個階段：復蘇、擴張、衰退、蕭條。

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• 復蘇階段：當經濟衰退到達波谷時，經濟開始復蘇，並開始新的一輪擴張。實際GDP仍低於潛在GDP但開始正向增長，通貨膨脹溫和增長。企業不急於正式擴招，依靠臨時工來增加產出，裁員速度放緩，但失業率仍然高於平均值。
• 擴張階段：又稱繁榮階段，整體經濟增長顯著，消費和投資需求的不斷擴張超過了產出增長速度，經濟增長率達到平均值以上，通貨膨脹的威脅開始顯現。企業不再依靠加班和臨時工滿足產出需求，轉而開始擴招。失業率逐漸穩定並開始下降。
• 衰退階段：經濟增長到達波峰後，速度放緩，逐漸降到平均水準以下。企業擴招節奏放緩，因此失業率持續下降但是速度減慢。通貨膨脹加速上升。
• 收縮階段：又稱蕭條階段，經濟增長減弱，增長率低於正常水準，實際GDP持續低於潛在GDP。企業首先縮短工時、取消加班、停止招人，然後直接裁員來節約成本。失業率開始上升，通貨膨脹滯後一段時間後開始下滑。

判斷經濟週期中最關鍵的一點在於經濟週期會復發，但是每一次復發的時間間隔沒有規律。從以往的經驗看，經濟週期最短時間間隔為一年，還可能長達十年。

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Reference:

Aggregate Output, Price, and Economic Growth. (2022) CFA® Program Curriculum Level I (Vol. 2).