簡介

你的投資策略可能很簡單：在一個有吸引力的盈利、增長或股息收益潛力的好公司購買股票。或者，你在賬戶中持有多個股票或指數基金以分散風險，也就是傳統的「一籃子中放置多顆蛋」方法。

你可能想要開始進行期權交易，但當滾動選擇權鏈頁面時感到困惑。也有可能你偶然間找到了期權頁面，但因為認為它們只適用於高級交易員而離開。

讓我們通過更多關於認購期權的工作原理的詳細信息來改變你的想法吧。

買賣股票的替代方案：用更少的資金發揮更大作用

你有沒有遇到以下兩種情況?

• 當股市上漲時，由於資金有限，你只能旁觀。

你可能不知道，即使只有小賬戶，你也可以通過買賣買入資金較高的股票。

認購期權給予買家以特定價格購買100股的權利，但不強制要求買入。因此，當你買進一個認購期權時，你並不直接購買100股股票，而是買進了一個合約，使你有控制100股該股票的權利。

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假設ABC股票目前交易價格為157.35美元。買入100股ABC股票將需要總計15,735美元。另外，如果您選擇買入ABC的期權，情況就不同了。

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每份期權一般涵蓋100股，因此控制100股ABC股票將花費608美元。買方將付出608美元的保費來購買這價內的認購期權（如果市價高於行使價格，則將認購期權描述為“價內”或ITM）。如果買方行使該認購期權選項，另付15,500美元，則該投資者將收到100股ABC股票。因此，每股平均成本將為161.08美元（= 155美元+6.08美元）。

通過了解基本知識，您可能會理解買入認購期權可以作為購買股票的替代方式。然而，期權交易存在固有的折衷和風險。

期權並非永恆存在。如果ABC股票在2022年8月19日到期日的價格為154美元，股票持有者將有一個335美元的開放虧損（等於15,735美元減去15,400美元，大致上是2.1%的資本損失）。他仍然在帳戶中持有ABC股票並擁有該股票的潛在上行收益。

如果持有該合約至到期日，投資者將損失608美元，或者相當於支付的期權買入金額的100％。當然，您不需要持有到期日，您可以在到期之前隨時在市場上賣出該認購期權。

那麼認購期權的買方如何從股票價格上漲中受益呢？讓我們來看看！

期權提供了杠桿作用

通過抵押買房或通過保證金賬戶購買證券是使用杠桿的常見方法。認購期權可以讓買方以低於市場價的價格購買股票。這就是杠桿的作用。我們必須指出，期權交易中的杠桿效應並不意味著您以保證金方式購買期權，而是認購期權能夠讓投資者以當前市場價格的一小部分控制更多股份。

讓我們探討杠桿如何影響期權交易和通過保證金賬戶購買證券的利潤和損失。假設有三種建立ABC股票多頭持倉的方法：

• 以157.35美元的現金買入100股ABC股票
• 以157.35美元的現金和157.35美元的保證金（2:1的杠桿比率）買入100股ABC股票
• 以6.08美元的價格買入一張到期日為2022年8月19日的ABC 155美元的認購期權

為了簡化起見，我們假設買方將該認購期權持有至到期日，並且沒有交易成本。事實上，使用保證金賬戶時，利息是需要考慮的重要因素。

在持有股票時，計算利潤和虧損數字並不難。同時，保證金帳戶按照杠杆比例2:1與股票價格移動線性調整利潤和虧損，如果沒有交易成本。使用保證金需要較少的前期現金，這就是為什麼利益或損失的百分比比單純現金買股票更高的原因。正如您所預期的那樣，槓桿可以放大損失和利潤。

然而，這種線性關係在期權交易中並不適用。如果價格上漲到180美元，155行權認購期權將允許認購期權買家以155美元的價格購買100股ABC股票。因此，認購期權買家可以通過以155美元的低價購買股票並以180美元的較高價出售股票獲得2500美元的價差。因為這份合約最初是以608美元購買的，淨利潤將是1829美元。

如果股價降至130美元，認購期權將變為價外。如果合約保留到到期日而沒有在市場上賣出，認購期權買家將損失全部支付的608美元保費。從利潤和虧損的百分比來看，我們可以更清晰地看到槓桿效應。通過以低於股票價格15%的價位購買認購期權，獲得超過300%的利潤。但是，如果股價朝相反方向移動，可能會損失所有本金。

更多差異

雖然買入認購期權策略通常被稱為“取代股票策略”，但並不是完全替代。在將期權視為股票的替代方案之前，您應該知道幾件事情。

首先，買入認購期權的買方不會獲得任何股息。同樣也是股東投票權的情況。股東保留這些權利，期權持有人則不保留。

每個期權合約都有一個到期日期，但您可以持有股票的時間長短由您自己決定。當您購買股票，特別是長期持有時，您不需要每天監控它。期權需要額外監控，特別是到期日期快到的時候。購買認購期權後，您需要注意到期日以及期權到期時是否將期權轉為股票。

讓我們回顧一下

您可以購買認購期權作為“取代股票策略”，但股票和期權之間的差異更為重要。

• 認購期權使買方有權在一段特定時間內以預先確定的價格購買股票。
• 認購期權允許投資者以低於市場交易價格購買股票。認購期權還使投資者能夠從股價上漲中獲利，而無需購買股票。
• 在投資者決定使用期權作為購買股票的替代方案之前，投資者應該了解期權的運作方式以及每種策略之間的差異。

練習可以讓您更深入地了解知識。現在嘗試使用期權模擬交易吧！