基石投資者

1. 簡介

基石投資者制度是指上市申請人在首次公開招股時，基石投資者（Cornerstone Investor）提前與發行人簽訂協定，確定獲配一定數量的股份。因此，基石投資者可以得IPO新股的優先配售。

2. 一般配售原則

• 配售必須按首次公開招股價進行；
  
• 所配售的首次公開招股股份須設禁售期，一般為上市日期起計至少六個月；
  
• 每名投資者在上市申請人的董事會內沒有代表，同時獨立於上市申請人、其關連人士及其各自的連絡人；
  
• 配售安排的詳情（包括投資者身份及背景）須在上市文件內披露；
  
• 該類投資者除給予優先配售股份的保證之外，不得向基石投資者提供直接或間接利益。
  

3. 在資本市場的作用

基石投資者在簽訂認購協定的時候並不知道這家公司的上市發行價格是多少，也就是說基石投資者在承擔了發行價未知和至少六個月鎖定期這兩大風險的同時，依然認購這文件股票。

基石投資者的引進，實際上是對公司的基本面、盈利模式、發展前景的肯定，給市場帶來了很大的信心。

4. 風險提示

基石投資者認購比例過高，容易引發個股流動性不足、限售解禁日股價大幅波動的風險。此外，基石投資者集中申購也會引發市場對IPO潛在道德風險、利益輸送等行為的擔憂。投資者應當謹慎考慮企業的綜合情況，不應當把企業是否引入基石投資者作為投資的唯一依據。

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