日本央行干預匯市, 目的是什麼?

美國聯儲局 (Fed) 宣布加息後, 環球市場亦開始正式進入加息週期, 瑞士央行超預期加, 結束了持續8年的負利率政策, 而英國央行和挪威央行也宣布加息。在9月初宣布今年第二次加息后, 歐洲央行將繼續加息以應對通脹水平持續攀升。而泰國央行貨幣政策委會及匈牙利國家銀行（央行）貨幣委員會陸續宣布加息，南非、菲律賓、印尼、越南等國央行也在近期宣布加息。

在環球方面, 日本央行 24 年來首度出手干預、阻止日元貶值之後, 日銀宣布維持超低利率，成為全球唯一仍堅守負利率的國家。此舉加重日元壓力，日元兌美元當日貶破145。

由於日本經濟重度仰賴出口，向來都只專注在阻止日圓上升，不干預日圓貶值。因此，日本一直以來很少採取買進日圓干預，但因為全球匯市的影響下, 日圓迅速貶值不可取，因為會破壞企業的商業計劃，增加不確定性, 所以日本政府及日本銀行（中央銀行）雖然曾在9月22日出手售出美元買進日圓，但日圓匯率依舊持續走貶，效果不大。

如果日圓持續貶值對日本有影很大影響, 首先日本依然延續低利率政策，日美利率差距擴大，也讓日圓貶勢難止, 日本國民會因為零利息, 選擇去其他國家的外匯理財商品, 購買外幣或國外共同基金賺取息差, 令資金流出。

其次原物料價格上漲、主要是石油和煤炭這兩類, 歐美需求走弱等因素影響，令日本貿易赤字持續擴大，疫情影響內需消費及觀光更是雪上加霜，需求不足，令經濟下滑, 在今年第三季度實際日本國內生產總值（GDP）環比下降0.3%，按年率計算降幅為1.2%。這是日本經濟自去年第三季度以來首次出現下滑, 最終物價攀升, 如燃油價格的大幅上漲等因素, 只會加重企業負擔，最終導致破產企業大幅增加, 截止日本帝國數據銀行數據2022年10月, 破產企業就達到594家，同比增長16%。

自9月第一次干預行動以來，日圓對美國利率的貝塔係數已經下降，雖然從中期來看，干預並不理想且不可持續，但這樣的政策可能會持續一段時間。