匯率

匯率是指兩種貨幣之間兌換的比率。比如，2021年12月2日歐元兌美元的匯率為1.13，這就是說購買1歐元需要花費1.13美元，或者反過來說1歐元可以購買1.13美元。如果歐元兌美元的匯率上升，我們稱之為歐元兌美元升值；反之，如果匯率下跌，我們稱之為歐元兌美元貶值。

匯率對維持經濟穩定起到重要作用：

• 匯率變動影響著一個國家或地區的進出口。當一國貨幣升值時，外國商品的價格會低於國內商品，導致進口量加大。同時，出口商品在國際市場上價格變高可能導致出口量減少。如果國家大量依靠進口、而出口量較小的話，本國貨幣升值對經濟有利；但是如果出口量大，本國貨幣升值將可能對經濟產生不利的影響。
• 匯率頻繁劇烈波動可能擾亂國際交易。匯率波動關乎著大量進出口企業以及國際貿易相關企業的命運，匯率的突然變化可能導致利潤急劇增加或減少。因此，中央銀行致力於維持本國貨幣的價值，為企業提供穩定的經濟環境，這樣它們才能專注於提高生產力，不用過分擔心匯率波動。

我們來看一個匯率暴跌的真實案例：

繼土耳其中央銀行為刺激出口、緩解通貨膨脹多次採取降息舉措之後，土耳其貨幣里拉兌美元一個月內（2021年11月）暴跌30%。由於里拉購買力驟降，土耳其進口企業成本上漲，因此進口商品價格也同步上漲，其中包括必需品食物和能源，導致居民生活成本攀升，通貨膨脹進一步惡化。

里拉暴跌對土耳其股市的影響是什麼？既往新興市場研究表明，國內動盪往往導致股市上漲。這是因為在動盪時期，國民認為投資股市是比較保險的做法：一方面在通貨膨脹背景下公司紛紛抬高價格；另一方面本國貨幣貶值有利於出口，出口企業利潤增加。實際上，里拉暴跌導致土耳其出口板塊一個月內（2021年11月）大漲將近20%。對國際投資者來說，里拉貶值直接導致投資金額縮水，因為他們到頭來還得把里拉兌換回美元；但是仍然有更多投資者看中里拉貶值的機會，湧入土耳其股市，企圖獲利。